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| 干散货BDI冲高回落 |
上周干散货市场在海岬型船运价下滑的拖累下，BDI 综合指数冲高回落，环比前一周下跌4.1%至1，110 点，其中BCI 环比下跌11.6%；油运市场延续弱势，油轮运价指数BDTI 和BCTI 比前一周分别下跌3.8%和0.5%；集运市场各航线运价全线下跌，CCFI 综合指数环比下跌0.1%，SCFI 综合指数环比下跌3.5%。上周集运市场各主干航线货量依旧疲软，而市场运力投入不断增加，欧美航线运价提价后继续回落，且跌幅有所扩大。航运板块市净率目前处于历史低位，行业也位于周期底部，未来可持续关注干散货和油运市场周期触底预期可能带来的中长期投资机会。
支撑评级的要点
干散货市场 BDI 指数冲高回落。7 月13 日，BDI 指数收于1，110，比前一周下跌4.1%，其中BCI 和BSI 分别下跌11.6%和0.7%，而BPI 环比上涨6.5%。
上周随着国内煤价继续下滑，国内外煤炭价差继续收窄，但短期内亚洲区内煤炭进口需求仍带动巴拿马型船运价上升。铁矿石方面，由于目前处于下游需求淡季，钢材市场持续疲软，钢价接连下调，对“金九银十”的期望恐再度落空，市场观望情绪浓厚，铁矿石进口需求清淡。而与此同时我国进口铁矿石港口库存连升三周至9，792 万吨，仍处于高位。由于宏观经济增速放缓导致的下游市场需求低迷，且目前处于需求淡季，再加上运力过剩严重，运价难有出色表现，预计短期内仍将在1，000 点左右徘徊。但长期来看，到2012 年底随着在手订单消化接近尾声，未来若宏观经济企稳回升以及投资增速恢复，则市场有望迎来周期拐点。
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