中煤能源今年一季度营业收入同比上升55%,煤炭销售量同比升43.7%,合同价格同比上升8%。公司未来几年由于煤炭产能迅速提升所带来的的业绩增长，中煤能源2009年生产原煤1.08亿吨,同比增加8.2%,完成销售量9725万吨,同比增长9.6%；全年收入为531.87亿元,同比增加2.8%；净利润为78.34亿元,同比增加9.9% 。

2010年一季度同比增长44%，这些均得益于平朔矿区的安太堡井工矿和改造的京东煤矿使得公司的煤炭产能得到快速提升。我们预计未来几年公司的产能仍将稳步提升，王家岭矿和东露天矿项目将分别于今年和明年投产，产能总共1200万吨，同时科士威集团蒙大矿业和伊化矿业公司，收购山西小回沟矿，未来新增产能将达到1900万吨，预计公司2010年至2012年产量复合增长率达到15%。

预计2010年生产成本与去年持平或小幅上涨，公司外购原煤价格的下降使得09年自产商品煤单位成本下降20多元/吨，同时煤炭产量大幅提升，规模效应使得成本下降。资源税今年出台的可能性将相当大，征收比例预计在2-3%，但考虑到目前国内煤炭供应基本平衡，大部分成本将被转移给下游客户。
 

来源：时富证券